印尼镍矿石产量目标大幅削减将提升其他镍资源禀赋优势国家镍产业链特色工业园区项目的潜在投资价值

时间：2026-03-26 10:05:10   来源：原创  作者：中恒远策  阅读： 次

印尼能源与矿产资源部（ESDM）在2026年的工作计划与预算（RKAB）中将该国的镍矿石产量目标大幅削减至约2.6亿吨，这相比2025年RKAB设定的3.79亿吨镍矿石产量下降了31%。中恒远策项目助理赵雨霆认为，印尼大幅削减该国捏矿石产量一方面有助于抑制该国捏矿石供应过剩状况并提振捏矿石市场价格，但另一方面，也将在客观上加速提升其他镍资源禀赋优势国家的镍产业链特色工业园区项目的潜在投资价值。我们在之前的研究中多次提升此类潜在投资机遇，在此摘录部分以飨读者。

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镍生产国组织的提议或将提升镍资源开发与加工特色工业园区项目的投资价值

时间：2022-11-25 08:47:46   来源：原创  作者：中恒远策

G20峰会期间印尼向加拿大提议建立一个类似石油输出国组织欧佩克（OPEC）的“镍生产国组织”，以协调和统一镍相关的生产和输出政策。目前，印尼、加拿大分别是全球第一和第六大镍生产国。石油输出国组织，即欧佩克（OPEC）是1960年9月由亚、非、拉的主要石油生产国为协调成员国石油政策、反对西方石油垄断资本的剥削和控制而建立的国际组织，它的宗旨是协调和统一成员国石油政策，维持国际石油市场价格稳定，确保石油生产国获得稳定收入。目前欧佩克共有13个成员国，其最高权力机构为成员国大会，由成员国代表团组成，负责制定总政策，执行机构为理事会，日常工作由秘书处负责处理。中恒远策助理研究员赵雨霆认为，参照欧佩克在全球石油市场举足轻重的影响力，虽然目前“镍生产国组织”的提议尚在探索阶段，但该提议或仍将对以镍资源开发与加工为特色的工业园区项目的投资价值产生巨大的影响。

镍金属具有优异的防腐、耐磨、储能、耐高温和高强度等特殊性能，是不锈钢、动力电池、电镀、汽车零部件等行业的关键原材料。中恒远策助理研究员赵雨霆认为，尤其在近年来全球新能源汽车市场发展突飞猛进的态势下，新能源汽车动力电池对镍金属需求的强力拉动更凸显了镍资源开发与加工项目的投资价值，以此为特色的境外工业园区项目呈现良好的快速发展态势，园区的产业链垂直整合能力仍在不断提升，且其与港口、电力、矿山工程等配套基础设施项目的强联动效应更是目共睹，其优异的综合表现吸引了越来越多投资者的关注。

全球镍资源分布呈现不均衡的态势，除我国外，印尼、菲律宾、新喀里多尼亚、俄罗斯、澳大利亚、加拿大、巴西、南非、古巴、哥伦比亚、博茨瓦纳等国家的镍资源禀赋优势明显，在全球镍资源市场具有相应的地位与影响力。中恒远策助理研究员赵雨霆建议我国相关投资者积极关注上述国家以镍资源开发与加工为特色的工业园区项目的投资价值，在条件具备的情况下，积极探讨与下游动力电池、新能源汽车等行业的领导企业或重点企业的战略合作模式，有序衍生工业园区的镍金属精深加工产业链，同时，积极探索特色工业园区项目与配套所需的港口、国际陆港、电力、公路等基础设施项目的联动路径，争取实现镍资源开发与加工特色工业园区项目、产业链关联方、配套基础设施建设项目与驻在国政府及相关机构多方共赢的局面。

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从中矿资源收购津巴布韦锂矿项目看非洲锂钴镍资源利用型园区的投资价值

时间：2022-02-17 08:46:02   来源：原创  作者：中恒远策  

近期中矿资源发布公告称旗下全资子公司中矿(香港)稀有金属资源有限公司拟以基准对价1.8亿美元现金收购AMMS和SAMM合计持有的Afmin100%股权和Amzim100%股权。交易标的Afmin和Amzim合计持有Bikita Minerals Ltd公司74%权益，Bikita公司主要资产是位于津巴布韦的Bikita锂矿项目。中矿资源称，Bikita锂矿项目处于生产阶段，主要产品为品位高、杂质低的技术级透锂长石精矿和铯榴石精矿。中恒远策助理研究员王清晏认为，在全球新能源汽车产业一日千里的发展态势下，与新能源汽车相关的锂、钴、镍等金属项目的战略投资价值日渐凸显，中矿资源收购津巴布韦Bikita锂矿项目也在一定程度上体现了其对新能源金属材料领域的战略投资眼光。

非洲的部分新能源金属在全球市场具有举足轻重的地位。以钴为例，钴在地球上分布广泛，但含量很低，主要以类质同像或包裹体形式赋存在自然界中。钴主要与铜、镍伴生，独立钴资源仅17%。世界上纯钴矿床（砷化钴矿床、硫化钴矿床和钴土矿矿床）很少，钴资源主要伴生在红土型镍矿床、岩浆型铜镍硫化物矿床和砂岩型铜矿床中。非洲的刚果（金）、赞比亚、马达加斯加等的钴资源储量较高，其中刚果（金）的钴储量居世界第一位。中恒远策助理研究员王清晏认为，非洲与新能源汽车相关的金属矿产项目及以此为依托的资源利用型园区的潜在战略投资价值将日渐提高，尤其是伴随着我国新能源汽车电池产业的快速发展，锂、钴、镍等资源的保障能力将更加重要。

值得注意的是，考虑到非洲多数国家在公路、铁路、港口、电力等方面的配套能力与特征，中恒远策助理研究员王清晏认为，非洲锂、钴、镍等资源利用型园区项目在开发过程中与相关基础设施建设的强联动效应也将得到充分的体现，部分相关国家或地区的铁路、公路、港口、电力等领域亟需新的投资配套或优化升级，而结合相关国家的外汇储备与财政状况，资源换项目、资源换工程等方式将值得更多的关注。中恒远策助理研究员王清晏建议相关企业积极关注非洲锂、钴、镍等资源利用型园区领域蕴含的潜在战略投资价值与联动价值，部分有实力的企业可通过战略投资等方式与专业金属开发公司协同，共同挖掘其中的相关投资机遇。

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从限制镍矿出口看菲律宾镍矿加工特色工业园区项目投资潜力的加速释放

时间：2023-02-06 10:10:57   来源：原创  作者：中恒远策  

根据媒体报道，近期菲律宾环境部（DENR）与贸易和工业部（DTI）分别表示菲律宾将研究对镍矿石的出口设立关税或禁令政策。有媒体报道菲律宾政府计划对镍矿石的出口征收高达10%的税。中恒远策助理研究员赵雨霆认为，从趋势上看，菲律宾政府为鼓励本国镍矿加工业的发展，对镍矿石的出口设立关税或禁令或将成为必然（即使上述政策会有一定的反复或变动），对比印尼镍矿深加工业的发展路径，这将在一定程度上推动菲律宾镍矿加工特色工业园区项目投资潜力的加速释放。

在某种程度上讲，印尼限制镍矿石出口进而推动了本国的镍冶炼、不锈钢乃至新能源电池材料等产业的长足发展对菲律宾近期在镍矿出口方面的相关动议或未来政策制定产生了较大的影响，事实上，印尼的镍出口收入从2018年的30多亿美元增长到2022年的300多亿美元，毫无疑问，镍矿深加工产业链的长足发展带来了巨大的价值提升。中恒远策助理研究员赵雨霆认为，仅从镍产业相关企业投资模式的选择角度看，印尼镍矿加工特色工业园区项目的优异表现也将对相关企业未来在菲律宾的投资模式产生积极影响，预计在菲律宾投资布局镍矿加工特色工业园区项目或将成为中外镍产业相关企业的重要选择之一。

根据美国地质调查局的数据，菲律宾的镍资源储量比较可观，在全球位居前列，其中以红土镍矿为主体。且在2022年菲律宾取消了镍矿露天开采的禁令限制，允许开发开采新镍矿，必然引发中外投资者的积极关注。目前菲律宾在我国镍矿石进口中占据了非常重要的地位，2022年我国镍矿的进口总量为4024.1万实物吨，其中从菲律宾的进口量为3345.1万实物吨，占进口总量的83.13%。中恒远策助理研究员赵雨霆认为，未来菲律宾对镍矿石出口的关税加征或禁令的实施必将对我国相关企业产生重大的影响，相关企业的生产成本必将随之提高甚至镍矿的供应保障也会受到了较大的影响，在这种态势下，赴菲律宾投资布局镍矿加工特色工业园区项目或将成为相关企业的重点关切。值得注意的是，参照印尼镍矿加工特色工业园区对矿山工程、港口、电力等配套项目的巨大拉动效应与配套项目的实际经营表现，建议以矿产开发或金属冶炼为主业的国内优势企业积极与以工程承包为主业的优势企业强强联合，共同推动菲律宾镍矿加工特色工业园区项目的快速落地与可持续发展。

需要强调的是菲律宾镍资源禀赋特征与镍矿开采及深加工领域的现状。相比印尼，菲律宾的镍资源禀赋优势逊色不少，且目前菲律宾30多座在产镍矿的大部分镍矿出口到了中国和日本，而菲律宾现有的镍矿加工能力相对较低，该国目前仅有两家下游加工厂。中恒远策助理研究员赵雨霆认为，上述特征在一个方面说明未来在菲律宾投资布局镍矿加工特色工业园区项目存在一定的潜力与空间，另一方面，就加速项目落地的角度而言，也说明有意布局此类园区项目的投资者需要重点与菲律宾现有的在产镍矿企业积极探讨合资合作机制与路径，才能克服依托新镍矿所面临的更长周期。

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马达加斯加镍钴产品深加工特色工业园区项目的中远期投资潜力比较可观

时间：2025-08-08 11:53:33   来源：原创  作者：中恒远策 

马达加斯加拥有丰富的矿物资源，该国的主要优势矿产有石墨、铬铁、铝矾土、石英、云母、镍矿、钛铁、铁矿、锰、铅、锌、煤等，其中，马达加斯加的镍和钴储量在全球具有重要地位，该国的Ambatovy镍钴矿是世界上最大的镍钴矿之一，吸引了日本、韩国等国的国际矿业巨头投资。2018年马达加斯加镍矿出口额为4.28亿美元，占该国当年出口总额的14.3%，2018年马达加斯加钴矿出口额为2.23亿美元，占马出口总额比重7.6%。2024年马达加斯加的镍矿出口额为4.632 亿美元，占该国当年出口总额的18.1%。中恒远策项目助理符猛认为，镍、钴是新能源、电动汽车产业链中重要的战略金属，在全球矿产资源国纷纷强化矿产品中下游产品深加工、提升矿产品附加值的态势下，预计马达加斯加未来镍钴矿的出口也将得到一定程度的遏制，这将为马达加斯加发展镍钴深加工产业奠定基础，基于这一判断，预计马达加斯加镍钴产品深加工特色工业园区项目的中远期投资潜力将比较可观。

马达加斯加的镍钴矿主要分布于中东部、中北部，矿床类型包括风化壳型和铜镍硫化物型，Ambatovy镍钴矿就位于马达加斯加首都塔那那利佛以东80公里处。马达加斯加的矿产资源的开发绕不开已在该国的力拓、住友、韩国资源、加拿大兰万灵集团（SNC-Lavalin）等，这些企业是马达加斯加采矿业的重量级投资者。因此，中恒远策项目助理符猛建议相关企业要通过对接上述矿业开发巨头来排查在马达加斯加镍钴矿产业链上合资合作或协同开发的可行路径，包括其生产过程中面临的镍钴矿石品位不稳定造成的难处理、镍钴产品生产成本居高不下等问题上的协同、合作的可行性，在条件具备的情况下，相关企业可以考虑与其组建新的联合体共同解决一定份额的镍钴矿在产业链垂直整合过程中的系列难题。

值得注意的是，马达加斯加在与矿产品开发、深加工、出口相关的关键配套基础设施领域的建设上相对滞后，包括矿区的交通运输（含铁路、公路、管道等）、电力供应等方面，从而限制了矿业项目的效率提升，对该国具有资源禀赋优势矿产品的开发、深加工乃至出口造成了一定的负面影响。因此，对于有意在马达加斯加期投资布局镍钴产品深加工特色工业园区项目的企业而言，中恒远策项目助理符猛建议其与该国已有的镍矿开发企业、政府及相关机构等积极对接，以关键配套基础设施的开发建设为支撑，搭建镍钴产品深加工特色工业园区平台项目与配套基础设施项目的战略联动开发机制，在助力镍钴矿到镍钴产品垂直产业链打通的同时，还可以获得关键配套基础设施的工程开发及投资运营等收益。

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坦桑尼亚镍铁等镍下游深加工产业链特色工业园区项目的投资潜力值得期待

时间：2025-08-15 09:48:24   来源：原创  作者：中恒远策  

近期，全球矿业公司Lifezone Metals成功获得了一笔过桥贷款，该资金将专用于其坦桑尼亚卡班加（Kabanga）镍矿项目的早期工程及基础设施建设，卡班加镍矿的资源储量非常可观，主要是硫化物矿床，同时伴生铜、钴等资源。中恒远策项目助理赵雨霆认为，坦桑尼亚卡班加镍矿项目开发有望进入加速阶段，这为坦桑尼亚未来发展镍铁等镍下游深加工产业奠定了坚实的基础，在这一判断的前提下，预计坦桑尼亚未来镍铁等镍下游深加工产业链特色工业园区项目的投资潜力将逐步释放，值得我国相关企业高度重视。

通过不断收购，Lifezone目前已经获得卡班加镍矿项目的控制权，包括100%包销权，这将有助于该项目的后续融资与寻找战略投资者。根据Lifezone Metals公布的Kabanga镍矿项目可行性研究报告，该矿的初始开发阶段的重点是建设和运营一个年产340万吨的井下开采矿山和选矿厂。对于有意介入Kabanga镍矿项目的我国企业而言，中恒远策项目助理赵雨霆认为，考虑到位于坦桑尼亚西北部的Kabanga镍矿项目距离达累斯萨拉姆港有约1300公里之遥，且Kabanga镍矿项目周边的公铁路衔接、电力供应等仍有待完善空间，建议有实力与资源的我国企业重点考量将Kabanga镍矿项目关键配套基础设施项目的投资建设作为切入口，与Lifezone Metals展开可能的战略合资合作谈判并获得相关权益。

此外，考虑到我国企业在镍下游深加工的三条主要的产业链上，即镍矿-初级冶炼-不锈钢、镍矿-初级冶炼-动力电池-电动汽车、镍矿-精炼镍-镍基合金+电镀等均具有较强的竞争力。因此，中恒远策项目助理赵雨霆建议有招商资源或与我国镍下游深加工企业有战略合资合作关系的企业积极权衡从镍下游深加工产业链的招商引资角度与Lifezone Metals、坦桑尼亚镍产业链上的关联利益方、坦桑尼亚政府等展开积极谈判，从筹划镍下游深加工产业链特色工业园区项目的角度入手，通过系统性的切入Kabanga镍矿项目的关键配套基础设施建设、特色工业园区项目及其配套基础设施开发、工业园区经营性资产定制开发等领域来争取的相关投资机遇。

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